Gestion d'actifs

Corrélation actions-obligations : un nouveau cycle pour les stratégies cœur de portefeuilles ?

Créé le

20.10.2023

Les portefeuilles diversifiés ont souffert en 2023 et le niveau actuel de corrélation est exceptionnel. L’allocation des actifs doit être pensée en conséquence, afin de minimiser les risques.

Corrélation actions-obligations : un nouveau cycle pour les stratégies cœur de portefeuilles ?

Matthieu Barrailler

Ingénieur Quantitatif Sanso IS

Avant d’entrer dans le vif du sujet, il est important de rappeler que 2022 se démarque de manière significative. Elle se classe comme la troisième pire année pour un portefeuille diversifié, composé de 60 % du S&P500 et de 40 % d’obligations à 10 ans américains, depuis l’année 1957, année de création du S&P500. Les seules années avec des pertes plus importantes pour les investisseurs sont 1974 et 2008, caractérisées par des chocs sur les marchés boursiers, respectivement dus à une crise pétrolière et à des crises hypothécaires.

Contrairement à ces deux années, en 2022, à la fois les ...

À retrouver dans la revue

Références

Brixton A., Brooks J., Hecht P., Ilmanen A., Maloney T. & McQuinn N. (2023), « A Changing Stock–Bond Correlation: Drivers and Implications », The Journal of Portfolio Management, 49(4), pp. 64-80.

Gulko L. (2002), « Decoupling », Journal of Portfolio Management, 28(3), p. 59.

Ilmanen A. 2003, « Stock-Bond Correlations », Journal of Fixed Income 13 (2): pp. 55-66.

Molenaar R., Senechal E., Swinkels L. & Wang Z. (2023), « Empirical Evidence on the Stock-Bond Correlation », juillet, SSRN-4514947.

Page S. & Panariello R.A. (2018), « When Diversification Fails », Financial Analysts Journal, 74(3), pp. 19-32.